核心观点：首提供求关系发生重大变化，二手房单周成交面积同比降幅扩大

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政治局会议首提房地产供求关系发生重大变化，我们认为过去在市场长期过热阶段陆续出台的政策存在边际优化空间，未来不同能级城市因城施策、逐渐宽松的购房条件将有助于满足居民刚性和改善型住房需求。我们跟踪的64 城新房单周成交面积同比下降、环比上升，17 城二手房单周成交面积同比降幅扩大，累计成交面积增幅收窄。本周土地成交溢价环比下降，优质央国企拿地补货意愿强。

我们认为三季度新房市场有望企稳，二手房成交持续回暖，市场信心有望持续提升，行业估值将陆续修复，板块仍具备较好的投资机会，维持行业“看好”评级。

政策端：适时调整优化房地产政策，多地优化政策持续推进

中央层面：政治局会议指出，要切实防范化解重点领域风险，适应我国房地产市场供求关系发生重大变化的新形势，适时调整优化房地产政策，因城施策用好政策工具箱，更好满足居民刚性和改善性住房需求，促进房地产市场平稳健康发展。

积极推动城中村改造和“平急两用”公共基础设施建设，盘活改造各类闲置房产。

要有效防范化解地方债务风险，制定实施一揽子化债方案。

地方层面：佛山规定在一定时间和资金范围内适当提高住房公积金个人最高可贷额度，缴存职工个人申请的，最高可贷额度将提高至50 万元，缴存职工家庭（夫妻双方）同时申请的，最高可贷额度将提高至100 万元。南京市职工连续足额缴存住房公积金满3 个月，本人及其配偶在南京市无产权住房且租赁住房的，可以提取本人及其配偶的住房公积金支付房租。

市场端：土地成交溢价率环比下降，北京两宗地均溢价成交销售端：2023 年第30 周，全国64 城商品住宅成交面积274 万平米，同比下降41%，环比增加14%；从累计数值看，年初至今64 城成交面积达11066 万平米，累计同比下降10%。全国17 城二手房成交面积为139 万平米，同比增速-16%，前值-15%；年初至今累计成交面积5108 万平米，同比增速37%，前值39%。

投资端：2023 年第30 周，全国100 大中城市推出土地规划建筑面积2668 万平方米，成交土地规划建筑面积2293 万平方米，同比下降51%，成交溢价率为4%。

北京挂牌出让2 宗地块，最终揽金总计76.87 亿元，平均溢价率10.29%。郑州出让两宗地块，总起价17.673 亿元，均由越秀集团以起始价摘得，总成交面积10.72万㎡，总成交规划建面37.52 万㎡。义乌市1 宗低密度商住地由绿城中国竞得。

融资端：国内信用债累计发行同比下降

2023 年第30 周，信用债发行73.3 亿元，同比减少27%，环比减少51%，平均加权利率3.93%，环比增加45BPs；无新增海外债发行。

风险提示：（1）市场信心恢复不及预期，政策影响不及预期，房企资金风险进一步加大；（2）调控政策超预期变化，行业波动加剧。